Domingo 26 de Marzo de 1978
Domingo 26 de Marzo de 1978
Por Carina Egea – CEO PORTFOLIO S.A.
En un contexto donde el acceso al crédito bancario continúa siendo selectivo y, en muchos casos, costoso, el mercado de capitales argentino se consolida como una herramienta concreta, eficiente y cada vez más utilizada por las pequeñas y medianas empresas para obtener financiamiento competitivo.
Lejos de ser un ámbito exclusivo de grandes corporaciones, el mercado ofrece instrumentos específicamente diseñados para PyMEs, con estructuras ágiles, costos previsibles y tasas transparentes que se determinan por oferta y demanda.
Uno de los mecanismos más utilizados por las PyMEs es la negociación de cheques de pago diferido avalados por una Sociedad de Garantía Recíproca (SGR), operados en el Mercado Argentino de Valores (MAV).
El esquema es sencillo:
La PyME emite un cheque de pago diferido o lo recibe de un tercero.
Una SGR lo avala, mejorando el perfil crediticio.
El cheque se negocia en el mercado y la empresa obtiene liquidez inmediata.
Este sistema transforma ventas a plazo en capital de trabajo disponible hoy, con tasas determinadas públicamente en el mercado.
Según el cierre del 03 de marzo de 2026 para cheques avalados negociados en el MAV, las tasas promedio (TNA) fueron las siguientes:
0 a 30 días: 27,86%
31 a 60 días: 28,13%
61 a 90 días: 26,69%
91 a 120 días: 29,33%
121 a 180 días: 32,33%
181 a 365 días: 31,95%
La tasa promedio ponderada total se ubicó en 29,08% TNA, con un volumen operado superior a $11.368 millones.
Desde una perspectiva financiera, se observa una curva levemente creciente a medida que se extiende el plazo, lo cual es consistente con la lógica de riesgo y duración. Sin embargo, incluso en plazos largos, las tasas continúan siendo competitivas frente a alternativas tradicionales.
Desde el punto de vista jurídico-financiero, el mercado de capitales ofrece tres ventajas centrales:
Transparencia en la formación de precios: las tasas se determinan por competencia entre inversores.
Diversificación de fuentes de financiamiento: no depende exclusivamente del banco habitual.
Escalabilidad: a medida que la empresa gana historial en el mercado, puede ampliar montos y plazos.
Además, el aval de la SGR permite que muchas empresas accedan a tasas similares a las de compañías de mayor tamaño, reduciendo el costo financiero efectivo.
Si bien el descuento de cheques es el instrumento más difundido, no es el único. Las PyMEs también pueden financiarse mediante:
Pagarés bursátiles
Obligaciones Negociables PyME (ON Simple)
Facturas de crédito electrónicas negociadas
Cada herramienta responde a una necesidad distinta: capital de trabajo, inversión en activos, expansión productiva o refinanciación de pasivos.
Desde una mirada estratégica, el financiamiento en el mercado no debe pensarse como una solución aislada, sino como parte de la planificación financiera de la empresa. Analizar el flujo de fondos, los ciclos de cobro y pago, y el costo financiero total es clave para elegir correctamente el instrumento y el plazo.
El mercado de capitales argentino ha evolucionado significativamente en los últimos años, incorporando tecnología, mayor transparencia y mecanismos específicos para el segmento PyME. En un escenario económico que exige eficiencia y profesionalización, conocer y utilizar estas herramientas puede marcar la diferencia entre financiar el crecimiento o limitarlo.
El financiamiento en el mercado no debe analizarse aisladamente, sino dentro de una estrategia integral que contemple flujo de fondos, estructura impositiva, perfil de riesgo y horizonte de crecimiento.
Desde Portfolio S.A. – Finanzas a Medida, acompañamos a las PyMEs en todo el proceso:
Diagnóstico financiero inicial.
Análisis de estructura y flujo de fondos.
Gestión de avales SGR.
Estructuración y colocación de instrumentos.
Seguimiento estratégico de la financiación obtenida.
Nuestro enfoque combina conocimiento técnico del mercado, experiencia jurídica y visión estratégica empresarial, permitiendo que cada empresa acceda al instrumento adecuado según su etapa de desarrollo.
Portfolio S.A. – Finanzas a Medida??? Mendoza, Argentina??? tuasesor@portfoliosa.com.ar??? www.portfoliosa.com.ar??? +54 261 2751679
En un contexto que exige eficiencia financiera y profesionalización, el mercado de capitales ya no es una alternativa lejana para la PyME: es una herramienta concreta para financiar crecimiento, ganar competitividad y fortalecer la estructura empresarial.
El desafío ya no es si la PyME puede acceder al mercado. La pregunta estratégica es cuándo y con qué estructura hacerlo para potenciar su desarrollo.